倍特點金：化工(gōng)系列先開(kāi)始資(zī)金節奏的搖擺

       臨近15号關口前，國内金融市場的心态搖擺，多多少少還是先有所體(tǐ)現了。從大(dà)類來粗看，早盤商(shāng)品期貨呈現的是壓工(gōng)挺農的小(xiǎo)試探；從量倉匹配的對比上，農副大(dà)類整體(tǐ)還是多頭節奏換手調整爲主，蛋蛋另說，而工(gōng)系就有人打有人托，行情波動的引導有短線小(xiǎo)接火(huǒ)的意思。

       今天國内商(shāng)品期貨的資(zī)金引導節奏的搖擺，比較集中(zhōng)體(tǐ)現在化工(gōng)系列。我(wǒ)們近期關注反彈修複特性的PTA和甲醇，都碰到了短空主動引導試探的壓制，好在尾盤托盤暫保持了修複形态未壞，因爲化工(gōng)系列的品種産能投放(fàng)差異預期較大(dà)，自身從産業鏈利潤調整的角度也存在差别，所以近遠月量倉的一(yī)緻性檢驗，需要後續多留意。

今天化工(gōng)系列之中(zhōng)的形态轉空品種提醒關注PP，烯烴環節的産能投放(fàng)新征程即将開(kāi)啓，PP品種的期現調和水差結構統一(yī)的變化，還需耐心檢驗，單純從投機資(zī)金喜歡位置偏高的品種來說，PP品種的投機空頭吸引也會相對高些，如果水差結構的弱化從現貨開(kāi)始，那麽近端的相對松動會更匹配遠月的價格預期發現引導，這也是國内自主品種的玩法。

       化工(gōng)系列之中(zhōng)還存在的節奏搖擺品種，也體(tǐ)現在燃料油品種，波段空頭的兌現伴随區間反彈的延續，先看交割邏輯再看需求真實轉換，60天線的中(zhōng)期下(xià)降通道壓制等待後續檢驗驗證。這個品種從政策變化，交易所後續新合約改造等角度，存在的變數較大(dà)，也部分(fēn)驗證了電(diàn)視劇風筝的那個經典段子，送你上路的都是你的同志(zhì)，你不要怪他們，借輿論放(fàng)大(dà)心理波動完成投機波段兌現，這也是常态。

       化工(gōng)系列的小(xiǎo)節奏搖擺，還體(tǐ)現在原油期貨的多頭試探意願快速降低了，早盤國内原油期貨的多頭集中(zhōng)搖擺休整傾向，跟前幾天交易引導的多頭穩定試探，發生(shēng)了一(yī)些變化。我(wǒ)們也注意到，很多行業觀察者紛紛表态，原油期貨的階段區間尬聊，暫無明确方向的條件，弱振蕩平衡其實已經不錯了。

       對于股商(shāng)聯動資(zī)金關注的黑鏈和有色環節，今天早盤的黑鏈表态是最不明确的，空頭的主動試探還未顯現，多頭的換手傾向則在提升，品種走勢的分(fēn)化也還不明顯，國内後續關注的兩個點，一(yī)個是礦石5月對應的産業鏈供需再平衡調整指引，一(yī)個是國内對于逆周期調節的穩投資(zī)預期是否已有效釋放(fàng)。部分(fēn)商(shāng)品期貨的工(gōng)系組合資(zī)金，或重新開(kāi)始将黑鏈作爲階段外(wài)圍風險對沖的自我(wǒ)主導環節。

       有色系列的滬銅區間波動形态已經扭轉平穩，小(xiǎo)節奏的區間短壓也很溫和，有色涉黑鏈的滬鎳品種則開(kāi)始轉變空頭壓制節奏，多頭非常小(xiǎo)心的有短線低買試探，上周以來的滬鎳波動階段平衡區域的判斷初，而嚴格技術交易的空單鎖倉則還沒有觸發解鎖的指引，等再反複驗證。

       最後的一(yī)個題外(wài)話(huà)是，鄭商(shāng)所今晚開(kāi)始将調整夜盤交易時間，大(dà)連和鄭州品種全統一(yī)到23點夜盤收市，上期所品種的夜盤如何來優化調整呢？我(wǒ)們也詢問了大(dà)家的一(yī)些看法和建議，有些大(dà)膽的建議是國内自主品種全部取消夜盤，國際品種統一(yī)收縮到23點，這是國内主導的模式，但被接受的可能性很低。

       個人的一(yī)些調和折衷建議是，上期所金銀原油承擔的跨時區銜接定位，不好輕易放(fàng)棄，這也是他們的不忘初心，能夠進行調和的，也隻剩下(xià)基本金屬六品種，非要進行調整的話(huà)，估計他們可能從不鏽鋼和錫鉛鋁這幾個國内自主特性相對好些的品種調整，統一(yī)收縮到23點，但這樣還是有一(yī)個1點的半吊子扯着，索性把銅鋅鎳劃歸到2點半。最終的夜盤模式或變爲，要麽23點，要麽就2點半。二分(fēn)法之後，企業和産業套利團隊的夜班人員(yuán)安排，也會相對簡單。